美國真係會放慢減息？

朋友B問英雄，佢話上星期五美國公佈左D較靚的數據，令市場認為通賬壓力又大返，因而美國會減慢減息步伐，不利股市。

其實英雄覺得個講法都幾特別。特別在於之前數據差D，就擔心對經濟唔好，咁股市跌羅，OK。但數據好時又擔心減慢加息步伐，咁樣又話跌。咁即係要D經濟數據好定唔好先！想到這裏，英雄諗返起以前係學校時代一個lecturer講的一個睇法，佢話好多時市場裏D投資人係找理由去解釋個市場點解咁走，咁即係話佢地有時係可能係是但找D原因去解釋股市升跌，所以不能盡信！

講返減息步伐，英雄完全唔覺得美國會因為公佈左一D較好的經濟數據後會減慢減息步伐，主要原因係我相信美國現時最需要解決的頭號敵人係次按所衍生出的信貸危機。雖然減息未必一定能解決此問題，因為當中涉及信心問題，但起碼會有幫助。

英雄覺得有幫助的原因係減息有助刺激通賬，而通賬亦助資產價格上升，從而舒暢樓價持續下跌壓力。英雄假設就算減息未能令美國樓價上升，但只要令樓價企穏，此亦有助投資人對評估次按投資的風險，因此英雄唔相信美國會減慢減息步伐。

CPI升真係要加息?

英雄前晚聽新聞知道國內11月份CPI按年率計上升至6.9%為過去11年來最高，當中主要由食品價格按年率計上升18%帶動，佔CPI上升年率中之5.94%。當報導完這個fact後個主播就話由於CPI上升至多年高位，因此大大增加人行加息壓力以壓抑通賬。

本來通賬惡化，央行加息壓抑係自然不過的事，但英雄聽後就覺得好"UN"耳。英雄覺得"UN"耳係因為英雄諗唔明加息對控制食品價格有何幫助。大家都知道由於糧食供求出現失衡，以至糧食價格大幅上漲，個問題起源係唔夠糧食供應，所以英雄唔明加息會有什麼幫助。英雄反而覺得如果係因為咁樣而加息，除了無特別幫助外，反應對現時人民幣面對不輕的升值壓力下有點兒火上加油，特別係現時美國正值減息期。

當然基於中央強調明年的貨幣政策會轉向緊縮，人行加息行動增加確係市場預期，只不過我較相信中央會以政策手續去對付這個通賬元兇(即糧食價格)的機會較高。英雄估計中央主要會以補貼或稅務優惠等政策去幫助農業發展，從而舒緩糧食價格升調。不過，這些只係我自己的估計，英雄唔係政策制定者，所以估錯的話唔好話我。

淺談樓市

近日聽不少朋友及大行講話明天樓市看升多少多少，因而要買樓作投資，主要原因包括負利率情況持續、薪金上漲、北水南調等等。其實英雄都幾同意佢地的講法，所以係較早時(1年前)已因應自已的情況，購入了一個單位作自用。好彩地雖然個單位唔係豪宅，但現時都算有少少升幅。但英雄覺得以香港的物業，特別係普通住宅作投資對象風險其實較高。

英雄唔睇好香港普通住宅樓市前景原因為下：

• 我唔覺得香港係「地少人多」：大家想想現時香港D住宅大廈，正所謂要幾高有幾高。特別係一D舊區重建項目裏，新建成的單位數目比舊有的多幾陪，甚至幾十陪。咁即係話供應其實越來越多，重未計現時多幅空置的靚地，如舊機埸、舊北角村等等，您話我地係唔係重要相信香港係地少人多呢？
• 係需求方面，無錯現時係多左D國內人來港置業，但其實佢地較集中兩類型樓宇，第一類當然係豪宅啦『我所指個D豪宅係位於傳統豪宅區，而唔係只係個名有豪字個D喎』，話晒現時不少國內富豪來港投資，唔住豪宅?唔通住個一仟幾佰呎屋咩。第二類係個D較近國內邊境的住宅，因為方便佢地往來呀，唔通要我住大古城但日日返深圳辦工咩。至於香港友，講真，經通97年金融風暴、科網股爆破、911、沙士後，您估重有幾多財雄勢大的人呀。就算個D所謂什麼少年股神、街坊股神等等，係今次呢一個大升浪裏賺到笑，您話有幾多人呀?您估佢地會買幾多十萬個單位呀?實際上會製造到幾多需求呢?再細心想想，經過咁多次股市升跌洗禮而仍站立得住的投資高人及個D我們尊敬的所謂股神，既然佢地咁勁，如果佢地睇好香港住宅樓市，您估佢地買左貨未呀?佢地駛唔駛等到現時個個都話睇好香港樓市時先買樓呀?所以需求有幾多，我真係唔知！
• 除供求以外，我地睇睇香港的地產發展商，佢地個個積極合作發展住宅，不過係國內住宅。個個都話要提高國內地產收益比重，以佢地係地產方面擁有咁專業及獨到的經驗及視野，如果香港地產真係咁好境，無可能唔大力發展，點解個個都極力發展國內呢?咁係唔係話國內地產前境好過香港呢?
• 雖然唔少人同我講國內加強宏調喎，咁咪對國內房地產不利。絶對同意，但想想點解中央要加強力度。點解美國政府同英國政府唔加強對當地房價控制的力度?
• 最後英雄覺得物業投資並非短線投資，主要因為涉及的開支較大、買賣雙方配對時間較長及物業本身係咁高流通的投資產品，因此如投資物業唔預計超過10%盈利不如唔好買。但如果要10%至20%回報的話，係股票市場裏去揾定係於物業市場裏揾難?您地話。

但係英雄明白什麼叫做『襯勢』，既然個市場裏大部份人咁諗，咁當然要諗諗計啦。因此英雄早於9月24日時以當時高位HK$7.81購入美聯集團(1200.HK)。英雄購入的原因係心想，既然越來越人咁諗，即係話物業交投量應該會上升啦，以美聯此類公司盈利主要由交投量帶動之公司，正所謂唔理您地班物業投資者購入物業後有無錢賺，最緊要係有交投，何況就算樓價即將見頂，但都唔關美聯事，因為物業價格損失並唔係佢承受，所以英雄當時決定購入上述公司作為替代品。